百度日前以19亿美元的“天价”收购91无线成了互联网行业近期最大的新闻。分析人士认为，未来移动互联网仍是BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)三分天下的格局，但移动互联网的泡沫已被悄然吹起。

　　百度出手意在移动互联网

　　百度公司16日宣布与网龙签署谅解备忘录，拟出资19亿美元收购其持有的91无线已发行的全部股本。如果交易成功，这将超过2005年雅虎10亿美元并购阿里巴巴，成为国内互联网领域有史以来最大的并购案。

　　2013年中国互联网并购异常活跃。4月，阿里巴巴5.86亿美元入股新浪微博；5月，百度3.7亿美元收购PPS将其整合至旗下的爱奇艺；同月，阿里巴巴2.94亿美元收购高德28%的股份。

　　业内人士分析，百度此次收购主要是看准了91无线的移动互联入口。91无线的业务主要包括91手机助手PC版和手机版、安卓市场、91手机娱乐门户网站，安卓网和91桌面等。从移动互联网布局来看，这些领域正是百度较为缺乏的。

　　雪球财经i美股分析师梁剑认为，对于百度来说，这并不是划不划算的问题，因为其必须在移动互联网有一些强势的基础性产品做入口。

　　易观国际移动互联网分析师王珺说，百度是传统的互联网公司，不像另一家巨头腾讯公司手握微信已经相当于有了移动互联时代的入场券，因而在国内有较高市场份额的91无线正符合百度的期许。

　　互联网观察人士、i黑马主编吴澍表示，百度在移动互联网的地图产品不错，但是显然没有PC端的垄断地位。除百度地图外，百度没有王牌级的入口产品。移动互联网时代，用户已从搜索入口转为直接使用APP，这成为百度在未来移动互联网大趋势下无法回避的难题。

　　19亿美元值吗？

　　“李彦宏疯了吗？”对于19亿美元的收购价格，业界不断有质疑的声音。根据业内分析人士计算，以91无线以往的收入和净利润数据看，此价格相当于以往市盈率的185倍，2013年预测市盈率的58倍。

　　王珺分析，19亿美元的价格太高了。另外，由于91无线是从灰色地带起家的公司，所以收购风险很大。

　　王珺说，91无线一开始主要做苹果越狱的应用，相当于盗版软件。随着国内知识产权保护不断加强，这种在灰色地带的企业存在政策风险。此外，91无线作为中国本土企业，苹果可能因为投诉无门对其并无太多干涉，但在收购后，百度作为纳斯达克上市公司，就可能会与苹果针锋相对甚至遭调查。

　　王珺透露，之前百度和UC也以12亿美元的价格谈过收购但最终没成交，但其实UC的手机浏览器产品是移动互联网的王牌级入口产品，价值要比91无线大得多。

　　吴澍表示，目前91无线在灰色地带的业务占比份额在逐渐缩小。随着中国用户使用习惯的变化，越狱终端的占比会越来越小，不过这也使91无线在百度收购之前的市场份额就已经处于下滑的趋势。

　　王珺认为，随着资本市场一致看好，移动互联网正在吹大泡沫，当前包括手游行业在内的一些投资，或者巨头公司花大价钱的赔本收购都说明了这个问题。

　　互联网远超传统行业？

　　如今，移动互联网领域已经形成了无人不知的BAT格局，即百度、阿里巴巴和腾讯三分天下。

　　不过，这三巨头构造的移动互联网格局，竞争并不聚焦在一点。阿里巴巴通过做平台构建其生态圈和产业链，例如借收购虾米音乐构建其音乐事业、收购高德股权布局O2O产业链，跟老本行相近；百度则是以流量为核心，通过流量赚钱；腾讯的核心在于非常庞大的用户数量。王珺说，三家公司优势和着力点不太相同，大家把他们做比较，是因为他们各自占据了每一个领域的顶峰。

　　吴澍认为，阿里巴巴的优势在于商业运营和管理较强，腾讯则是产品优势，而百度是技术能力优势，未来利用91无线的业务可以帮助其牢牢掌控APP分发业务。

　　通信及互联网专家、中国工程院院士邬贺铨对记者表示，从另一角度看，这种频繁活跃的收购正凸显中国互联网的创新思路已远走在了其他行业的前面。通常大企业的创新比较艰难，而来自中小企业中由技术人员牵头创新往往更容易实现，但中小企业不具备市场开拓能力和资金优势，所以被大企业收购就是顺应了市场趋势。国外的情况往往是大企业利用资金和市场优势，把一些创新好的中小企业收购，比如谷歌收购安卓。

　　投中集团统计显示，2013年第二季度，中国移动互联网行业共披露20起融资案例，融资总额达1.24亿美元，融资案例数量及规模大幅增长。

　　邬贺铨认为，国内ICP(网络内容服务商)已经出现大企业收购小企业的趋势，但制造业公司仍然停留在靠自己艰难创新不进行收购的老路子。“ICP毕竟是草根，比较容易接受互联网的创新，所以百度的这种并购发展很正常，也证明了互联网的确走在了我国各行各业的前面，今后这种收购还会越来越多。”记者郭宇靖、任峰